醫(yī)藥成為今年最特別的存在，投資者以真金白銀表達(dá)著對(duì)這一板塊的“痛與愛”，不僅基民“越跌越買”，連機(jī)構(gòu)都按捺不住，大筆買到舉牌線。

近期，香港聯(lián)交所兩則公告顯示，易方達(dá)基金分別在9月14日、22日買入海吉亞醫(yī)療達(dá)5.02%、6.04%，超過(guò)舉牌線而進(jìn)行公告。

此次權(quán)益變動(dòng)后，易方達(dá)基金旗下產(chǎn)品持有3727.22萬(wàn)股海吉亞醫(yī)療股份，以9月23日收盤價(jià)每股42.8港幣計(jì)算，易方達(dá)基金持有海吉亞醫(yī)療市值近16億港幣。

這是繼日前諾安基金舉牌持有卓勝微(300782,診股)之后，再有基金公司舉牌行為。顯而易見，以“代客理財(cái)”的基金公司舉牌上市公司并非謀求戰(zhàn)略投資，而是看好其財(cái)務(wù)投資潛力，未來(lái)能夠?yàn)榛鸾M合帶來(lái)良好收益。

陳皓今年連續(xù)加倉(cāng)

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末共有25只基金持有海吉亞醫(yī)療，易方達(dá)是持股最多的基金公司，持股數(shù)為1291.62萬(wàn)股，持股占流通股比為2.09%，旗下易方達(dá)港股通成長(zhǎng)、易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)、易方達(dá)均衡成長(zhǎng)持股數(shù)位于前三，分別持股454萬(wàn)股、423.54萬(wàn)股和414.08萬(wàn)股，值得注意的是，三只基金均為陳皓管理。

從陳皓的上述三只基金持股變動(dòng)來(lái)看，海吉亞醫(yī)療在今年一季度現(xiàn)身易方達(dá)港股通成長(zhǎng)前十大重倉(cāng)股，并在二季度進(jìn)行了加倉(cāng)，也從第5大重倉(cāng)股上升至第3;易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)、易方達(dá)均衡成長(zhǎng)則在二季度大舉買入，一躍晉升至前十大重倉(cāng)股的第8、第6位。

舉牌之后再次買入，易方達(dá)基金對(duì)海吉亞醫(yī)療的持股比例從2.09%提升至6.04%，也成為海吉亞醫(yī)療第五大股東，持股比例僅次于摩根士丹利國(guó)際控股，為第二大機(jī)構(gòu)股東。

為什么是海吉亞醫(yī)療?

對(duì)于為何舉牌海吉亞醫(yī)療，易方達(dá)基金稱“不便評(píng)論個(gè)股”。

公開資料顯示，海吉亞醫(yī)療是以腫瘤科為核心的民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán)，近年來(lái)公司已逐漸成長(zhǎng)為全國(guó)民營(yíng)腫瘤醫(yī)療服務(wù)龍頭，截至2021年末共經(jīng)營(yíng)11家腫瘤特色醫(yī)院、22家第三方放療中心及1家托管醫(yī)院，為腫瘤患者提供全生命周期的診療服務(wù)。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，海吉亞醫(yī)療2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.26億元，同比63.8%，凈利潤(rùn)3.01億元，同比46.6%，業(yè)績(jī)超預(yù)期。

華創(chuàng)證券研報(bào)指出，其放療業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，設(shè)備價(jià)值昂貴，利于在下沉市場(chǎng)快速?gòu)?fù)制且容易形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。天風(fēng)證券(601162,診股)在近期研報(bào)中也指出，腫瘤醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局穩(wěn)步推進(jìn)，增長(zhǎng)空間未來(lái)可期。

對(duì)于買入海吉亞醫(yī)療的原因，陳皓在易方達(dá)港股通成長(zhǎng)今年中報(bào)可見端倪，他表示，2022年上半年，受海外加息預(yù)期、疫情反復(fù)以及國(guó)際局勢(shì)等不確定性因素的影響，港股市場(chǎng)整體較為低迷，恒生指數(shù)下跌 6.57%，恒生科技指數(shù)下跌 14.12%。在此輪市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，我們對(duì)組合進(jìn)行了進(jìn)一步優(yōu)化和集中，特別是在三月中下旬市場(chǎng)恐慌性下跌時(shí)，堅(jiān)定加倉(cāng)了互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，并逐步將部分穩(wěn)定收益的價(jià)值股替換為彈性較大的成長(zhǎng)股。

從海吉亞醫(yī)療今年表現(xiàn)來(lái)看，截至9月23日，其年內(nèi)收益率為-6.75%，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于國(guó)內(nèi)醫(yī)療指數(shù)-30.56%的表現(xiàn)，選取陳皓大舉加倉(cāng)二季度至今這一區(qū)間，其漲幅達(dá)到40.1%。

不過(guò)，進(jìn)入三季度以來(lái)，海吉亞醫(yī)療高位震蕩，三季度至今區(qū)間收益率為-17.93%，易方達(dá)旗下基金選擇在此時(shí)進(jìn)行大舉加倉(cāng)至舉牌，或推測(cè)為海吉亞醫(yī)療本輪調(diào)整進(jìn)入尾聲的信號(hào)。

舉牌是一把“雙刃劍”

公募基金舉牌上市公司，在此前并不多見。作為資管機(jī)構(gòu)，公募基金大舉買入某一上市公司，從市場(chǎng)普遍認(rèn)知上講，此舉不會(huì)是謀求戰(zhàn)略投資，而是追求財(cái)務(wù)回報(bào)，也就是其基金產(chǎn)品組合的回報(bào)率。

目前，對(duì)于易方達(dá)旗下有多少只基金持有海吉亞醫(yī)療還不得而知。即便是均由陳皓買入，以其二季度末438.81億的管理規(guī)模計(jì)算，海吉亞醫(yī)療16億的持有市值僅占其管理規(guī)模的3%，依然可以將其分散于不同產(chǎn)品中，大概率不會(huì)違反“一只基金持同一股票不得超過(guò)基金資產(chǎn)的10%”的相關(guān)規(guī)定。

對(duì)于基金舉牌上市公司，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果較少基金產(chǎn)品大舉重倉(cāng)某個(gè)股是存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的，一方面容易給市場(chǎng)造成賭某一賽道的印象，另一方面，如果出現(xiàn)大規(guī)模贖回，基金經(jīng)理不得不大規(guī)模賣出重倉(cāng)股，股價(jià)承壓繼而會(huì)損害基金收益率。

不過(guò)，因某一行業(yè)某一上市公司的看好繼而重倉(cāng)，并獲得較好回報(bào)的案例在市場(chǎng)中同樣比比皆是。

作為5只創(chuàng)新未來(lái)主題中唯一一位實(shí)現(xiàn)正收益的基金經(jīng)理，陳皓的投資能力可圈可點(diǎn)。自二季度以來(lái)，陳皓增加港股持倉(cāng)，他的理由是，盡管在當(dāng)下時(shí)代背景下仍有較多不確定因素，但橫向比較全球各大經(jīng)濟(jì)體，較低通脹、較高增長(zhǎng)的中國(guó)仍具備較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)，一旦國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，估值水平較低的香港市場(chǎng)仍將得到全球投資者的重點(diǎn)關(guān)注，我們也將繼續(xù)挖掘能為投資者帶來(lái)超額回報(bào)的行業(yè)及個(gè)股。

A股醫(yī)藥經(jīng)歷黑色九月

反觀A股今年，醫(yī)療板塊整體表現(xiàn)乏善可陳，進(jìn)入9月以來(lái)，醫(yī)藥白馬龍頭股卻成為資金“斬殺”對(duì)象。

9月13日，醫(yī)療板塊代表藥明康德(603259,診股)跌停，公司總市值當(dāng)日蒸發(fā)251億元;19日 “醫(yī)美茅”愛美客(300896,診股)大跌11.6%，市值日內(nèi)縮水136.06億元;21日，“醫(yī)療茅”邁瑞醫(yī)療(300760,診股)收跌7.21%，股價(jià)創(chuàng)一年來(lái)新低，市值縮水248.55億元;22日，中藥板塊代表片仔癀(600436,診股)收跌7.20%，市值縮水122.05億元。

基金表現(xiàn)同樣慘淡，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，年內(nèi)醫(yī)療、醫(yī)藥主題基金悉數(shù)收負(fù)，廣發(fā)全球醫(yī)療保健A人民幣收益最好，為-3.27%，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的其余244只基金年內(nèi)虧損均超過(guò)10%，157只基金虧損超過(guò)30%。

值得注意的是，基民對(duì)醫(yī)藥基金呈現(xiàn)出“越跌越買”的執(zhí)著，今年二季度中歐醫(yī)療健康A(chǔ) 的規(guī)模增加到了 325.86 億，比一季度增加了 17 億，基民再次把葛蘭送上“千億”頂流寶座。

進(jìn)入三季度以來(lái)，醫(yī)療指數(shù)持續(xù)下跌，醫(yī)藥等全全收益指數(shù)收益率為-18.95%，醫(yī)藥類ETF份額卻在持續(xù)增加。

份額規(guī)模排名靠前的醫(yī)藥類ETF基金方面，截至9月23日，華寶中證醫(yī)療ETF份額352.98億份，較二季度增加了101.6億份;易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF當(dāng)前份額259億份，較二季度增加了91.31億份;此外，廣發(fā)中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、國(guó)泰中證生物醫(yī)藥ETF當(dāng)前份額分別為41.12億份、37.46億份，較二季度增加6.23億份、9.84億份。

基民持續(xù)申購(gòu)，基金經(jīng)理對(duì)醫(yī)藥股細(xì)分領(lǐng)域的挖掘也在加深，以中藥龍頭片仔癀為例，二季度，葛蘭、焦巍、胡昕煒等明星基金經(jīng)理均選擇了加倉(cāng)。不少基金經(jīng)理在季報(bào)、半年報(bào)中表達(dá)過(guò)對(duì)醫(yī)藥板塊，尤其是創(chuàng)新藥、中藥等領(lǐng)域的長(zhǎng)期看好，不論是從估值性價(jià)比，還是行業(yè)景氣度均值得期待，不過(guò)在當(dāng)前震蕩行情中，醫(yī)藥股何時(shí)能夠有起色，仍需靜待花開。

關(guān)鍵詞： 易方達(dá)大舉增持海吉亞醫(yī)療 海吉亞醫(yī)療 基金公司 醫(yī)療行業(yè)